В прошлом номере журнала стартовала новая рубрика «Школа инвестора», которую мы ведем совместно с инвестиционной группой «Сократ». Надо признать, что для трех участников проекта март выдался не очень удачным. Стоимость сертификатов снизилась и, тем не менее, наши герои не спешат отказываться от инвестиций. А юрист Денис Охрименко даже собрался докупить подешевевшие сертификаты. Посмотрим, выиграет ли он в будущем.
Итоги первого квартала дали ясно понять, что годовой план инфляции в 9,6% вряд ли будет выполнен.
Конец марта — начало апреля ознаменовался дальнейшей активизацией приватизационных процессов. Фонд государственного имущества Украины планирует выставить на торги 14 мая 2008 г. 25% пакет акций ОАО «Полтаваоблэнерго», 15 мая 26,98% ОАО «Львовоблэнерго», 21 мая 25,02% ОАО «Прикарпатьеоблэнерго», 22 мая 25% ОАО «Черниговоблэнерго», 28 мая 25% ОАО «Сумыоблэнерго», 29 мая 25,01% ОАО «Одессаоблэнерго».
9 апреля Кабмин также определил стартовую цену 67,79% акций ОАО «Укртелеком» на уровне 12 млрд. грн. (0,95 грн. за 1 акцию).
Запланированный шаг аукциона составит 125 млн. грн.
Кроме новостей о приватизации, внутренний позитив усилился благодаря положительной отчетности большинства эмитентов. Подвели итоги 2007 г. ОАО «Мотор-Сич» (чистая прибыль увеличилась в 5,3 раза, чистый доход вырос на 41,3%). Отчиталось также ОАО «УкрАвто», которое по итогам 2007 г. увеличило чистую прибыль почти в 21 раз — до 1 075,148 млн. грн. Более чем втри раза увеличило чистую прибыль ОАО «Мариупольский завод тяжелого машиностроения» и т.д.
Кроме «машиностроителей» порадовали металлургические предприятия: чистый доход ОАО «Никопольский завод ферросплавов» вырос на 72,6%, чистая прибыль ОАО «Полтавский горно-обогатительный комбинат» увеличилась в 2,4 раза по сравнению с 2006 г. — до 340,805 млн. грн., ОАО «Яси-новский коксохимический завод» по итогам работы в 2007 г. увеличил чистую прибыль на 88,2% — до 151,120 млн. грн. и т.д.
В целом, текущий корпоративный новостной фон достаточно позитивен, оснований для пересмотра фундаментальных оценок эмитентов мало. Мы по-прежнему достаточно оптимистично оцениваем потенциал роста украинского рынка акций. Однако мы полагаем, что в апреле — мае на рынке сохранится высокая волатильность, а основным движущим фактором останется мировой финансовый кризис, развитие которого будет определять настроения инвесторов.
Сбалансированный портфель
Людмила Сторожук, частный предприниматель
Нельзя сказать, что первые итоги моих инвестиций были положительными. Меня, конечно, предупреждали о возможном снижении еще при оформлении покупки, но реальность с теорией — далеко не одно и тоже. Позвонила сегодня в компанию, где покупала сертификаты, хотела посоветоваться, что делать. Консультант сказал, что «ожидания по рынку умеренно-пессимистичны», и «дно еще не достигнуто». Сначала я решила продать часть сертификатов, но потом посчитала возможный результат и передумала. Если продать акции ЗНКИФ «Премиум-фонд Металлургия-Машиностроение», фактически понесенный убыток составит не менее 200 грн., если продать сертификаты ОДПИФ «Премиум-фонд Сбалансированный» — около 300 грн. А так на сегодняшний день у меня расчетное снижение стоимости на 188 грн. Поэтому решила оставить все без изменений до следующего месяца. А там посмотрим.
Умеренно агрессивный инвестиционный портфель
Денис Охрименко, юрист
Общее снижение стоимости портфеля — чуть более 185 грн.(-1,8%) на фоне падения индекса ПФТС за аналогичный период на 6,7% выглядит довольно неплохо. Впрочем, я думаю, что снижение продолжится, так что можно докупить по некоторым позициям подешевевшие бумаги. Попытался проанализировать отдельные позиции по портфелю. Наименьшее снижение продемонстрировали акции ОАО ЗНКИФ «Премиум-фонд Энергия» — минус 0,8%. Не спешат, видимо, инвесторы сбрасывать акции «энергетиков», особенно ввиду предстоящей приватизации. Я тоже положительно смотрю на перспективы фонда. Как и следовало ожидать, максимальное снижение показали сертификаты ОДПИФ «Премиум-фонд Индексный». Планирую увеличить по ним позицию в ближайший месяц.
Агрессивный инвестиционный портфель
Сергей Дубовицкий, заместитель финансового директора
Ну что ж, динамика рынка за прошедший период не порадовала. Утешает, что снижение портфеля было существенно ниже рынка Минус 190 грн. - в пределах 2%. Пересматривать позиции пока не буду. Мои инвестиции в фондовый рынок долгосрочные, поэтому паниковать и делать поспешные выводы, однозначно, не в моем характере.
Наталья БАХМАЧ, директор департамента публичных фондов.
Март украинский фондовый рынок закрыл на уровне 959 индексных пунктов (и.п.), продемонстрировав готовность продолжить нисходящую динамику. В начале апреля, протестировав уровень в 939 и.п., индекс ПФТС поддался внешнему умеренно-позитивному новостному фону и вошел в боковой тренд. За первые две недели второго квартала главный индикатор ПФТС вырос на 0,15%, зафиксировавшись на отметке в 961 и.п.
В целом, положительную динамику в апреле продемонстрировало большинство фондовых площадок, так РТС с конца марта вырос на 2,6%, DJA—на 0,5%, S&P — на 0,8%, DAX — на 1,1%, Nikkei — на 3,5%. Оптимизм в начале апреля на рынки внесли новости финансового сектора. Прежде всего, это новость о размещении Lehman Brothers привилегированных конвертируемых акций на сумму $ 4 млрд., позволившая положить конец спекуляциям на тему возможного его банкротства. Даже новость об очередном крупном списании банком UBS $ 19 млрд. в I квартале была воспринята спокойно, поскольку банк заявил о намерении компенсировать потери путем привлечения нового капитала, выпустив ценные бумаги.
В то же время макроэкономическая статистика США за апрель, равно как и за март показала, что ситуация продолжает ухудшаться, не оставляя сомнений в том, что рецессия началась.
Во второй половине апреля, кроме макростатистики, давление на рынок начали оказывать корпоративные новости: начался сезон отчетности. Одним из последних «потрясений» для фондовых площадок стала отчетность General Electric, прибыль которой по итогам I квартала снизилась на 12% —до $ 4,36 млрд. На фоне негативных новостей индекс DJA потерял 1,6%. В ближайшее время ожидается отчетность ряда эмитентов финансового сектора: Citigroup, JPMorgan, Merrill Lynch, Wachovia, Wells Fargo и Washington Mutual, что может стать источником дальнейшей волатильности фондового рынка.
Противостоять негативной динамике мировых индексов украинскому рынку вряд ли удастся. Несмотря на положительные макроэкономические данные, внешние инвесторы с осторожностью относятся к перспективам инвестиций в рисковые рынки. Однако выжидательная позиция может быть пересмотрена при первых признаках стабилизации внешней ситуации.
Среди положительных макроэкономических факторов, которые, как известно, являются основанием для долгосрочного роста фондового рынка, следует отметить рост промышленного производства, который составил по итогам первого квартала 7,8%. Лидерами роста стали: машиностроение (33,3%), деревообрабатывающая промышленность (21,5%), производство неметаллической минеральной продукции (21,1%) и целлюлозно-бумажная промышленность (14,9%). ВВП, согласно данным Госкомстата, в январе увеличился на 4,9% (январь 2007 г. — 9,3%), в феврале рост составил 5,8% (февраль 2007 г., — 8,6%). Некоторое замедление экономического роста объясняется достаточно высокой статистической базой предыдущего года. Опасения вызывает ускорение темпов инфляции: индекс потребительских цен в марте составил 9,7% по сравнению с февральским показателем на уровне 5,7% (2,9% в январе).
Личный счет
05.05.2008